Результаты управления Element ONE. Сентябрь

Element ONE
Issuer: ELEMENT ONE LTD
ISIN Number: VGG299771086
IssueDescription: USD CL B SHS
ISO CFI: CICXXX

Фонд Elemеnt ONE в сентябре 2021 года показал результат -1,77%

Стоимость акции фонда — $1 897,20.

Публичная идея Coinbase (Nasdaq: COIN) на конец месяца показала результат -9,77%.

Топ-5 компаний по доходности в портфеле:

Ovintiv (Nyse: OVV)
Activision Blizzard (Nasdaq: RSG)
Progenity (Nasdaq: PROG)
Immunome (Nasdaq: IMNM)
Momentus (Nasdaq: MNTS)

В независимом рейтинге инвестиционных аналитиков invest-idei.ru Raison Asset Management находится на 2 строчке с 5 звездами.

США

Индекс широкого рынка SP500 продемонстрировал худший месяц за год, снизившись на 5,08% с 4527,75 до 4297,75. Снижение показали все 11 секторов, входящие в индекс.

Индекс доллара вырос на 1,69%, увеличившись с 92,67 до 94,24.

Достигнуто соглашение о повышении потолка госдолга на $480 млрд. которое предотвращает любой дефолт по федеральным платежам до декабря.

В ожидании этого соглашения стоимость годичного кредитного дефолтного свопа (CDS) вырастала в моменте до 27,5 (максимум с 2015 года). Текущая 5-летняя котировка свопа кредитного дефолта составляет 14,10, а предполагаемая вероятность дефолта — 0,24%.

Доходность по 10-летним государственным облигациям США выросла до 1,607%.

Основные тезисы из протокола сентябрьского заседания ФРС:

ФРС планирует продолжать выкуп активов от $120 млрд в месяц до существенного прогресса в достижении целей по занятости и инфляции;
ФРС ухудшила прогноз роста ВВП США на 2021 г до 5,9% (с 7%), на 2022 г – улучшила до 3,8% (с 3,3%);
ФРС ухудшила прогноз по безработице в США на 2021 г до 4,8% (с 4,5%), на 2022 г – сохранила на уровне 3,8%;
Повысила прогноз по инфляции в США на 2021 г до 4,2% (с 3,4%), на 2022 г — до 2,2% (c 2,1%);
Если прогресс в целом будет развиваться в соответствии с ожиданиями, то, по мнению Комитета, в ближайшее время может возникнуть необходимость в снижении темпов покупки активов.

Точечный график ФРС США после заседания по ставкам в сентябре:

Председатель ФРС США Джером Пауэлл:

Регулятор по-прежнему считает, что рынок труда продолжает улучшаться;
Инфляция высока и останется такой в течение нескольких месяцев, прежде чем ослабнет. Прогнозируется, что инфляция вернется к долгосрочному целевому уровню;
Дельта-штамм является основным риском для восстановления экономики;
При достижении основных ориентиров, ФРС рассмотрит оптимальный темп сворачивания, что возможно произойдёт уже на следующем заседании;
Если экономика будет развиваться в том же направлении, ФРС планирует завершить покупку активов в середине следующего года.

Консенсус прогноз по сворачиванию экстренного стимулирования в США (начало — ноябрь 2021г, конец — июль 2022г):

Последние статистические данные по двум основным ориентирам ФРС: инфляция и рынок труда:

Число занятых в несельскохозяйственном секторе снижается второй месяц подряд: факт – 194К, пред – 366К.

При этом общий уровень безработицы последовательно снижается: факт – 4,8%, пред – 5,2%.

Дефлятор ВВП США (кв/кв): факт – 6,2%, пред – 6,2%.

ЕЦБ

Инфляция в еврозоне ускорилась до самого высокого уровня за 13 лет.

Потребительские цены выросли на 3,4% в сентябре, по сравнению с прогнозом роста на 3,3% (данные Евростата). Показатель, исключающий волатильные компоненты, такие как продукты питания и энергоносители, вырос до 1,9% (максимум с 2008 года).

ЕЦБ прогнозирует, что в 2023 году инфляция составит в среднем 1,5%;
Решение о будущем стимулировании экономики будет принято в декабре;
Преждевременное ужесточение ДКП помешает восстановлению экономики;
Европейский центральный банк изучает новую программу покупки облигаций, чтобы предотвратить любые рыночные потрясения, когда в следующем году будут прекращены экстренные закупки. Этот план заменит существующий антикризисный инструмент и дополнит старую бессрочную схему количественного смягчения, которая в настоящее время привлекает 20 миллиардов евро.

Следующее заседание ЕЦБ состоится 10 октября во Франкфурте.

Китай

Народный Банк Китая:

Дальнейшие покупки в рамках QE могут нарушить нормальное функционирование рынков. На данный момент нет необходимости в QE;
Прогнозирует, что потенциальные темпы роста китайской экономики останутся на уровне 5-6%;
Для малого и микро-бизнеса будет продлен курс кредитной поддержки. На перекредитование будут направлены дополнительные 300 млрд юаней ($46,5 млрд).

РФ

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина:

Инфляцию и инфляционные ожидания в России необходимо снизить как можно скорее;
Годовая инфляция в России вернется в диапазон 4-4,5% во II полугодии следующего года;
ЦБ РФ считает важным распространить механизм ограничения полной стоимости кредитов на все виды ссуд, а не только на ипотеку;
Регулятор готов охлаждать рынок потребительского кредитования в РФ.

Министерство финансов РФ:

Бюджет на 2022 г сверстан с профицитом 1,41 трлн рублей или 1,1% ВВП;
Россия планирует в 2022-2024 годах размещение еврооблигаций в объеме до $3 млрд ежегодно;
Проект федерального бюджета РФ на 2022-2024 годы предусматривает сохранение средней контрактной цены на газ в 2022 году на уровне $208 за куб. м.;
Госдолг РФ в 2022-2024 гг ожидается на уровне близком к 20% ВВП;
Доля нефтегазовых доходов в бюджет РФ уменьшится до трети к 2024 г.

Ставки центральных банков:

ФРС: 0,25% (ПРЕД 0–0,25%)
ЕЦБ: 0% (ПРЕД 0–0%)
ЦБ РФ: 6,75% (ПРЕД 6,50%)

Мир

Превышение инфляционных ориентиров в разных странах (в %):

Темпы экономического роста в ведущих экономиках мира (по данным ОЭСР):

Согласно отчету Института международных финансов, объем мирового непогашенного долга за три месяца увеличился примерно на 4,8 триллиона долларов до рекордных 296 триллионов долларов.

Товарный рынок

Общий товарный рынок, представленный ETF фондом DBC (Invesco DB Commodity Index Tracking Fund) вырос на 6,52%, с 19,01 до 20,25.

На росте курса доллара и доходности гособлигаций цена фьючерса на золото (GC) снизилась на 3,29%, составив на конец месяца $1757,00.

Индекс цен на продовольствие ФАО, который отслеживает мировые цены на наиболее продаваемые в мире продовольственные товары, в прошлом месяце составил в среднем 130,0 пункта, что является самым высоким показателем с сентября 2011 года.

Цена на газ в Европе вновь побила рекорд, превысив в моменте $1900 за тысячу кубов, а запасы газа находятся на исторически низком уровне.

Мониторинговый комитет ОПЕК+ рекомендовал придерживаться текущих условий сделки и оставить рост добычи в ноябре на 400 тысяч б/с.

Фьючерс на марку WTI в сентябре вырос на 9,45% до 75,03 $/б.

Прогнозы Минэнерго США:

SPAC

Более жесткие правила раскрытия информации о SPAC одобрены консультативной группой SEC. Консультативная группа рекомендовала SEC провести и опубликовать анализ индустрии SPAC и «более интенсивно» регулировать листинги, требуя:

Более строгого соблюдения правил раскрытия информации об опыте, вкладах и конфликтах интересов спонсоров SPAC;
Раскрытия информации на понятном языке о финансовых стимулах для различных участников;
Четкого описания процесса SPAC и сроков с подробным описанием правил, как акционеры могут голосовать за сделку;
Более подробной информации о процессе поиска цели и возможностей, а также о связанных с этим рисках;
Более подробной информации о комплексной проверке, на которую согласится спонсор в отношении бухгалтерской практики.

Статус SPAC по годам IPO:

Сводка привлеченных средств: