7 октября 2022. LS Media.
Комментарий Николая Кленова, финансового аналитика Raison Asset Management.
Финансовый аналитик Raison Asset Management Николай Кленов заметил, что с начала 2022 года индекс S&P 500 потерял 24%, Nasdaq Composite – 31%.
По его прогнозам, дальнейшее снижение рыночных индексов вероятно, поскольку триггеров для роста пока не наблюдается. ФРС США на недавнем заседании подняла ставку (до 2,25-2,5%) и заявила о намерении поднять ее еще выше к концу этого года. Более того, возможно удержание высоких ставок и в следующем году. Это будет давить на рынок акций США.
В то же время, как отметил Кленов, экономические индикаторы показывают, что в США, Евросоюзе и других странах разворачивается рецессия, которая может стать глобальной. Она приведет к снижению выручки большинства компаний, что также будет отрицательно влиять на котировки. При этом рецессия традиционно замедляет инфляцию, и длительно высокие ставки могут и не понадобиться.
«Сейчас на рынке очень большая неопределенность, многое зависит от политических решений и макроэкономических индикаторов. Выходить из упавших в цене акций, которые выглядят фундаментально привлекательно и уже есть в портфеле, не стоит, если нет острой необходимости в кеше. При этом для снижения просадки по портфелю акций необходимо использовать хеджирующие инструменты – обратные ETF на рыночные индексы и рыночные сектора», – подчеркнул аналитик.
Он добавил, что в ближайшие месяцы, пока рынок падает, основной целью для большинства инвесторов будет не получение доходности, а сохранение капитала. В связи с этим часть портфеля стоит держать в кеше (доллар), также интересно выглядит золото (ETF фонды на золото) и казначейские облигации США со сроком погашения 10 лет и выше.
«Золото сейчас снижается, поскольку растет индекс доллара, а эти активы находятся в обратной зависимости друг от друга. Однако на золото традиционно повышается спрос, когда усиливаются геополитические риски и надвигающаяся рецессия, что сегодня и происходит», – пояснил Кленов.
Что касается казначейский облигаций США, то они от укрепления доллара как раз выигрывают. Исторически, в периоды мировой нестабильности, доллар выступает как надежное средство сбережения. На фоне замедления мировой экономики, американский госдолг становится привлекательным для глобальных инвесторов.
При этом, как считает эксперт, если ФРС и рецессия смогут обуздать рост цен, десятилетние казначейские облигации будут давать реальную доходность около 1% годовых.
«Можно прогнозировать, что стратегия по сохранению капитала и уходу от риска будет актуальна до I-II квартала 2023 года. Примерно к этому времени мы, вероятно, увидим снижение инфляции и смягчение политики ФРС, что будет сигналом для роста рынка акций. Это будет благоприятный момент для входа в бумаги тех компаний, которые сейчас торгуются сильно дешевле, чем стоят. В первую очередь это касается компаний с малой и средней капитализацией и тех, которые в 2020-2021 году выходили на IPO. Их акции могут дать отличную доходность на горизонте 1-3 года», – резюмировал Кленов.
Полный материал читайте на сайте lsm.kz.