15 декабря 2020. Банки.ру
Экспертная колонка Николая Кленова, финансового аналитика инвестиционной компании Raison Asset Management.
В первых числах декабря индекс S&P 500 в очередной раз обновил исторический максимум — 3 669 пунктов. Что происходит? Разве сейчас не экономический кризис, который сами американцы сравнивают с Великой депрессией 1930-х годов? Почему котировки идут вверх и как долго это будет продолжаться?
S&P 500 растет, а что с экономикой?
Федрезерв охарактеризовал экономический рост в США в ноябре как «скромный». При этом в четырех из двенадцати федеральных резервных округов восстановления экономики либо не было вообще, либо оно было минимальным (в частности, в округе Нью-Йорк). Американский рынок труда тоже показал не слишком позитивные результаты: в ноябре он рос, но темпы роста по сравнению с октябрем замедлились, сообщает Исследовательский институт ADP. Во многом это связано со второй волной пандемии коронавируса — по темпу распространения пандемии США остаются несомненным лидером.
По сравнению с реальным сектором американской экономики индекс S&P 500 растет невероятными темпами. Вернее, растет во многом вопреки состоянию экономики. Графики ниже показывают, насколько сильно разошлись после мартовского обвала котировки S&P 500 и показатели ВВП США. В апреле — июле ВВП США упал до 31,4%, в то время как S&P 500 поднялся на 13,5% с начала года.
Кажется логичным полагать, что «дело здесь нечисто», ведь фондовый рынок должен отражать состояние экономики. Однако это не так — эти показатели почти не коррелируют друг с другом с 2008 года, когда в США случился ипотечный кризис и ФРС начала использовать программы количественного смягчения. Такой же стратегии ФРС придерживается и сегодня.
Если реальное состояние экономики не оказывает принципиального влияния на рыночные индексы, то что тогда? Ответ — денежно-кредитная политика, новости о вакцинах и спрос инвесторов.
Полный материал читайте на сайте banki.ru.