В колонке для Digital Business Андрей Березин, сооснователь и управляющий партнер международной инвестиционной компании Raison, рассказывает о том, как макроэкономика влияет на венчурное финансирование, какие метрики необходимо отслеживать стартапам в зависимости от выбранной бизнес-модели и почему не стоит торопиться с масштабированием.
Причины провала стартапов
По подсчетам, примерно 70% стартапов либо закрываются, либо не приносят инвесторам значимой прибыли. 30% — доходят до M&A или IPO. 1% — становятся единорогами. Абсолютное большинство стартапов сходят с дистанции на промежутке между посевными инвестициями и Series A.
Основные причины, по которым закрываются стартапы.
- Закончились деньги / нет возможности привлечь новые инвестиции — 38%
- Недостаточный спрос на продукт — 35%
- Проигрыш конкурентам — 20%
- Неэффективная бизнес-модель — 19%
- Негативные изменения в законодательстве — 18%
- Неправильное ценообразование — 15%
- Неподходящая команда — 14%
- Плохой тайминг — 10%
- Плохой продукт — 8%
- Разногласия в команде / между командой и инвесторами — 7%
- Неудачный пивот — 6%
- Выгорание фаундеров — 5%
Разберем подробнее три ключевых пункта — закончились деньги, нет спроса и неэффективная бизнес-модель.
1. Закончились деньги / нет возможности привлечь новые инвестиции
Многие стартапы закрываются, потому что у них заканчиваются деньги на операционку и развитие, а привлечь новые инвестиции не получается. Поэтому крайне важно буквально с первого дня отслеживать следующие метрики.
Burn Rate — сумма, которая ежемесячно списывается с банковского счета стартапа (на зарплаты сотрудникам, закупку товара, аренду облачного хранилища и пр.), минус входящий денежный поток (выручка от продукта, инвестиции, гранты).
Например, исходящий денежный поток — $10 тыс., входящий — $6 тыс., Burn Rate — $4 тыс. Денежный поток не равен выручке, но она составляет его часть.
Runway — количество месяцев, которые стартап сможет проработать с текущим Burn Rate. Рассчитывается, как общая сумма на банковском счете, деленная на Burn Rate. Например, $40 тыс. / $4 тыс. = 10 месяцев. Поскольку переменные меняются, этот показатель необходимо постоянно корректировать.
В идеале runway должен составлять полтора года после закрытия инвестиционного раунда. В этом случае у фаундера будет возможность сосредоточиться на росте компании в ближайший год. При этом отношения с инвесторами стоит поддерживать постоянно, отправлять обновления с метриками, чтобы цикл закрытия новой сделки был короче.
Чем больше runway, тем выше вероятность избежать попадания в кризис. Дело в том, что рынок венчурных инвестиций, как и фондовый рынок, зависит от макроэкономической ситуации, и она может сложиться не в пользу стартапа.
Так, в 2021 году глобальное финансирование стартапов побило все рекорды — более $600 трлн. Мы видели множество мегараундов (на сумму $100+ млн), а оценки компаний легко удваивались и даже утраивались. Это происходило на фоне вливания дешевых денег в экономики развитых стран.
В 2022 году, однако, стоимость денег выросла, экономика начала показывать признаки рецессии, и венчурные инвесторы ужесточили требования к стартапам. Привлекать капитал стало сложнее, что привело к закрытию компаний либо к тому, что они были вынуждены поднимать финансирование на невыгодных для себя условиях.
Какой совет в связи с этим можно дать стартапам? Привлекайте деньги не тогда, когда они срочно нужны, а когда вы можете это сделать. При этом вы должны доказать инвестору, что его капитал позволит кратно нарастить метрики и провести следующий раунд по более высокой оценке.
Полную статью читайте на сайте digitalbusiness.kz.