14 декабря ФРС повысила учетную ставку на 0,50 п.п. По сравнению предыдущими четырьмя заседаниями, когда ставка поднималась на 0,75 п.п., темпы повышения замедлились. При этом сегодняшний диапазон в 4,25-4,50% по-прежнему является самым высоким с 2007 года.
Основные тезисы
- Дальнейшее повышение ставки выглядит уместным.
- Комитет продолжит сокращать баланс.
- Текущие условия потребуют сохранения ограничительной политики некоторое время.
- Средний прогноз уровня ставки по федеральным фондам: 5,1 % — на конец 2023 года, 4,1% — на конец 2024 года и 3,1% — на конец 2024 года.
- Средний прогноз по инфляции (PCE): 2023 год — 3,1%; 2024 год — 2,5%; 2025 год — 2,1%.
- Средний прогноз по ВВП: 2023 год — 0,5%; 2024 год — 1,6%; 2025 год — 1,8%.
- Средний прогноз по безработице: 2023 год — 4,6%; 2024 год — 4,6%; 2025 год — 4,5%.
Позитивные тезисы из выступления Пауэлла
Рост потребительских расходов замедлился, отчасти отражая более низкий реальный располагаемый доход и ужесточение финансовых условий (это именно тот параметр, на который ориентируется ФРС при оценке инфляции).
Данные по инфляции за октябрь и ноябрь показывает долгожданное снижение месячных темпов роста цен.
По итогам заседания ФРС, рыночные ожидания по ставке улучшились
- По повышению ставки 1 февраля:
- Ожидания по поднятию на 0,50 п.п. снизились почти в два раза — с 51% до 27%;
- На 0,25 п.п. — выросли с 35,10% до 73,50%.
- По повышению ставки 22 марта:
- Рынок вообще не закладывает повышения до 5,50%;
- Вероятность повышения до 5,25% снизилась с 41,30% до 17,60%.
Несмотря на повышение прогнозов ФРС по ставке на конец 2023 года до 5,10%, медиана рыночных ожиданий после заседания отражает уровень в 4,50%.
Больше материалов — в Телеграм-канале