Page header cover

Фондовый рынок и экономика США в апреле. Краткий обзор

Главное

Экономика США уверенно восстанавливается. На фоне этого восстановления — с учётом длительной сверхмягкой денежно-кредитной политики, роста товарного рынка и роста спроса — возрастают инфляционные риски. Если показатели макроэкономической статистики продолжат улучшаться, ФРС, вероятно, ужесточит денежно-кредитную политику раньше, чем планировала. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам США указывают на первое повышение ставки в конце 2022 года.

На последнем заседании FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам ФРС) сохранил текущие объёмы выкупа: $80 млрд в месяц для казначейских ценных бумаг и $40 млрд в месяц для ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. При этом комитет готов, в случае опережающего восстановления экономики, обсуждать изменения в покупке активов на предстоящих заседаниях. Это может произойти ближе к четвертому кварталу этого года, судя по динамике восстановления рынка труда. В текущих реалиях именно он — один из главных ориентиров монетарных властей.

На рынках продолжает наблюдаться «аппетит к риску». Текущие значения производных инструментов на индекс волатильности VIX находятся на минимумах, но в мае по ним происходил довольно высокий объём торгов, что говорит о нервных настроениях инвесторов. Хотя программы выкупа пока сохранены, рынок может начать закладывать будущие негативные ожидания и начать корректироваться.


Инфляция в США

Годовая инфляция в США в апреле ускорилась и составила 4,2%, превысив все прогнозы.

Базовая инфляция в США (кроме цен на продукты питания и энергоносители) по итогам апреля в годовом исчислении составила 3%, а за месяц цены выросли на 0,9%. Оба показателя оказались выше прогнозов аналитиков, которые ждали их значения на уровне 2,3% и 0,3% соответственно. Министерство труда указало, что рост цен в месячном выражении стал максимальным с апреля 1982 года.

Также наблюдается уверенный рост индекса потребительских цен (Consumer Price Index, CPI), индекса цен производителей (Producers Price Index, PPI) и потребительских расходов, включая расходы на товары долгосрочного пользования.

Индекс потребительских цен (CPI)

Индекс цен производителей (PPI)

Расходы на личное потребление

Расходы на личное потребление: товары длительного пользования

5-летняя ожидаемая инфляция составляет 2,6%

Рынок труда США

Рынок труда в США продолжает укрепляться. Количество первичных заявок на получение пособий по безработице снижается и в мае составило 444 тыс. Тем не менее, этот показатель всё еще почти в два раза выше докризисных уровней.

Количество первичных заявок на получение пособий по безработице

Схожая ситуация с уровнем безработицы. В апреле количество безработных (сезонно скорректированные данные) составило 9,8 млн человек, что превышает показатель февраля 2020 года на 71,6%.

Уровень безработицы

В марте число вакансий в США выросло до рекордного уровня с 2000 года — до 8,1 млн. Это указывает на дефицит рабочей силы, в том числе на фоне пособий по программам поддержки. Сворачивание этих программ, рост числа вакцинированных и снятие ограничений будет влиять на восстановление рынка труда, а это в свою очередь — способствовать усилению инфляции.

Количество вакансий

Заявки на новое строительство домов в США

На фоне высоких инфляционных ожиданий и низких процентных ставок большим спросом пользуется недвижимость. Количество разрешений на строительство (ведущий индикатор инвестиций на рынке недвижимости) в апреле слегка замедлилось относительно мартовских значений и составило 1,76 млн. Тем не менее, это на 13,5% выше допандемического пика, который был отмечен в январе 2020 года.

Заявки на новое строительство домов

Заказать
обратный звонок
Получите бесплатную консультацию специалиста
Нажимая кнопку «Заказать звонок», Вы соглашаетесь с Политикой обработки данных