В американском Джексон-Хоуле 27 августа прошел ежегодный экономический симпозиум, в котором принял участие глава ФРС Джером Пауэлл. В своем выступлении он заявил, что, «если экономика будет развиваться, как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году».
Таким образом, Пауэлл обозначил первый шаг в ужесточении кредитно-денежной политики США. При этом председатель ФРС подчеркнул, что решение будет приниматься исходя из текущей ситуации, а дельта-штамм коронавируса все еще является угрозой, хотя и краткосрочной. Также Пауэлл заявил, что речи о повышении ключевой ставки пока не идет.
Основные тезисы выступления
- Рынок труда
Условия на рынке труда улучшаются, но нестабильны, и пандемия продолжает угрожать не только здоровью и жизни, но и экономической активности.
Уровень безработицы снизился до 5,4% — постпандемического минимума, но все еще слишком высок.
Общая занятость сейчас — на 6 миллионов ниже уровня февраля 2020 года, и 5 миллионов из этого дефицита приходится на сектор услуг.
При этом наблюдается явный прогресс в восстановлении рынка труда, и, если экономика будет развиваться, как ожидалось, было бы целесообразно начать снижение темпов покупки активов в этом году.
Вариант «Дельта» представляет краткосрочный риск.
- Инфляция
Быстрое открытие экономики привело к резкому скачку инфляции. За 12 месяцев до июля показатели инфляции общих и базовых расходов на личное потребление составили 4,2% и 3,6% соответственно, что значительно превышает долгосрочную цель в 2%.
Инфляция на этих уровнях вызывает беспокойство, но эти завышенные показания, скорее всего, окажутся временными.
- Денежно-кредитная политика
Сегодня, когда на рынке труда сохраняется значительный спад и продолжается пандемия, преждевременное ужесточение политики может быть особенно опасным.
Если бы устойчивый рост инфляции стал серьезной проблемой, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) отреагировал бы и использовал инструменты понижения инфляции до целевых уровней.
Комитет будет поддерживать экономику до ее полного восстановления. Прошлогодние изменения в долгосрочных целях и стратегии денежно-кредитной политики хорошо подходят для решения сегодняшних проблем.
Мы продолжим приобретать активы текущими темпами, пока не увидим существенного дальнейшего прогресса в достижении наших целей максимальной занятости и стабильности цен.
Сроки и темпы предстоящего сокращения покупок активов не будут служить прямым сигналом относительно сроков подъема процентных ставок.