Хедж-фонд Elemеnt ONE в ноябре 2021 года показал результат -0,23%.
Element ONE
Issuer: ELEMENT ONE LTD
ISIN Number: VGG299771086
IssueDescription: USD CL B SHS
ISO CFI: CICXXX
- Стоимость акции хедж-фонда — $1 973,47.
- 9 декабря на пре-маркете мы продали акции компании iPower (Nasdaq: IPW). Доходность инвестиционной идеи составила 63,4% менее чем за 2 месяца.
Топ-6 компаний по доходности в портфеле хедж-фонда:
- On Semiconductor (Nasdaq: ON)
- APA Corporation (Nasdaq: APA)
- Ovintiv (Nyse: OVV)
- Progenity (Nasdaq: PROG)
- Immunome (Nasdaq: IMNM)
- WalMart (Nyse: WMT)
В независимом рейтинге инвестиционных аналитиков invest-idei.ru Raison Asset Management занимает ведущую позицию с 5 звездами.
США
Индекс широкого рынка SP500 в течение ноября снизился на 0,67% — с 4597 до 4566,25.
Индекс доллара вырос на 2,05%, увеличившись с 94,12 до 96,05.
Стоимость 5-летнего кредитного дефолтного свопа (CDS) в США увеличилась за последний месяц на +2,19% и достигла 14. Это значение показывает предполагаемую вероятность дефолта 0,23%.
Спред доходности между 10-летними и 2-летними казначейскими облигациями США продолжил снижаться. На 6 декабря он составил 0,78, что отражает растущие ожидания по ужесточению денежно-кредитной политики в США.
Процентная ставка ФРС: 0,25% (пред 0–0,25%).
Решения из протокола Федерального комитета по открытым рынкам
- Сместить риски для базового прогноза экономической активности в сторону снижения, а риски, связанные с прогнозом инфляции, — в сторону повышения.
- Увеличить запасы казначейских ценных бумаг SOMA (системный счёт открытого рынка) на 60 млрд долларов и агентского MBS на 30 млрд долларов в течение месяца с середины декабря.
- Увеличивать авуары казначейских ценных бумаг и агентского MBS по мере необходимости для поддержания бесперебойного функционирования рынков этих ценных бумаг.
- Проводить операции по договору обратного выкупа «овернайт» с минимальной ставкой 0,25% и совокупным лимитом операций в 500 миллиардов долларов; совокупный лимит операций может быть временно увеличен по усмотрению председателя.
Рыночная оценка
- В Соединенных Штатах пятилетний показатель компенсации инфляции, основанный на казначейских ценных бумагах с защитой от инфляции (TIPS), вырос примерно на 45 базисных пунктов. В опросах первичных дилеров и участников рынка, проведенных Open Market Desk, средний прогноз общей инфляции PCE в 2021 году значительно пересмотрен в сторону повышения.
- Подразумеваемая рынком траектория ставки по федеральным фондам выросла, что означает более раннюю дату повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам и более высокие темпы повышения ставок.
- Подразумеваемая опционами волатильность краткосрочных процентных ставок увеличилась, что, как сообщается, отражает бо́льшую неопределенность в отношении динамики ставки по федеральным фондам.
- Средние ожидания респондентов в отношении ставки по федеральным фондам в конце 2025 года практически не изменились, что свидетельствует о том, что инвесторы не пересмотрели свои ожидания в отношении совокупного объема ужесточения политики в течение следующих четырех лет.
Источник: Federalreserve
Джером Пауэлл:
- Вероятность роста инфляции увеличилась. Высокая инфляция является риском для возвращения к полной занятости. ФРС должна быть готова реагировать, если инфляция в США не начнет спадать во 2 пол. 2022 г.
- Условия на рынке труда продолжают улучшаться, но штамм «омикрон» COVID-19 и рост числа случаев заболеваний представляют угрозу для экономики США.
Рынок труда и инфляция
- Уровень безработицы (ноябрь 2021 г) снизился до 4,2% при прогнозе в 5,4% (6,877 млн человек). Текущее значение ниже показателей 10-летнего периода с июня 2007 г по июнь 2017 г;
- Число первичных заявок на получение пособий по безработице — 222K, что соответствует среднему значению 2018 г – февр. 2020 г;
- Медианный индекс потребительских цен показал очередной исторический рекорд и составил 7,102.
Согласно исследованию ФРС Кливленда, медианный ИПЦ лучше сигнализирует о тенденции инфляции, чем ИПЦ по всем позициям или ИПЦ без учета продуктов питания и энергии. Согласно последнему исследованию, проведенному ФРС Кливленда, медианный индекс потребительских цен лучше отражает инфляцию в краткосрочной и долгосрочной перспективе, чем базовый индекс потребительских цен.
- Ожидаемая 5-летняя инфляция снизилась на 14,20% с пика 3,17% (16 ноября) до 2,72%.
Уровень безработицы в США (ноябрь 2021 г)
Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США
Медианный индекс потребительских цен в США
Ожидаемая 5-летняя инфляция в США
Спред доходности между 10-летними и 2-летними
казначейскими облигациями США
Источник: FRED
Европейский центральный банк
Из обзора о финансовой стабильности (FSR) за ноябрь 2021 года:
- Краткосрочные риски для финансовой стабильности, связанные с пандемией, снизились по мере восстановления экономики.
- Напряженность в глобальных цепочках поставок и недавний рост цен на энергоносители могут создать проблемы для восстановления экономики и развития инфляции;
- Наблюдается растущая уязвимость на рынках жилья и раздутые оценки финансовых активов.
Кристин Лагард (Франкфурт-на-Майне, 19 ноября 2021 г):
- Факторы динамики инфляции по мере восстановления экономики проявляются в двух основных областях: резкий рост цен на энергоносители и дисбаланс спроса и предложения. На фоне этих факторов инфляция в еврозоне растет. Доля статей в корзине базовой инфляции с темпами инфляции выше 2% увеличилась примерно до 45%. Это намного ниже, чем в США, где эта доля составляет около 75%.
- Чтобы инфляция стабильно возвращалась к целевому уровню, когда процентные ставки близки к эффективной нижней границе, необходимо проявлять настойчивость в денежно-кредитной политике. В частности, не спешить с преждевременным ужесточением из-за преходящих инфляционных шоков или шоков, вызванных предложением. Мы по-прежнему уверены, что инфляционное давление со временем ослабнет.
Источник: ecb.europa.eu
Тем не менее, инфляция в еврозоне в ноябре достигла рекордно высокого уровня в 4,9%, который превышает показатели за всю историю евро.
Инфляция в еврозоне
Глава ЦБ Эстонии Мюллер:
Если восстановление еврозоны позволит ЕЦБ завершить программу экстренного стимулирования (PEPP) скупки облигаций на 1,85 триллиона евро в марте, то официальные лица могут обсудить возможность увеличения стандартной программы стимулирования (APP).
Программа скупки активов ЕЦБ
Источник: Bloomberg
РФ
Ключевые показатели
- Инфляция (октябрь 2021): 8,38%
- Цель по инфляции: 4,0%
- Ключевая ставка: 7,50%
- Международные резервы РФ: 619,8 млрд долларов США.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина:
- Прогноз инфляции на 2022 год повышен до 7,3–8,3%.
- Инфляция по итогам 2021 года будет между 7,4–7,9%.
- ЦБ будет рассматривать необходимость дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях.
- Возвращение к нейтральному уровню ставки (5–6%) произойдет не раньше середины 2023 года.
Источник: ЦБ РФ.
Прогноз инфляции на 2022 год по версии ОЭСР
(Организация экономического сотрудничества и развития)
Товарный рынок
- Общий товарный рынок, представленный ETF фондом DBC (Invesco DB Commodity Index Tracking Fund), снизился на 8,76% — с 21,35 до 19,48.
- Цена фьючерса на золото (GC) практически не изменилась (+0,02%), составив на конец месяца $1784,3.
- Фьючерс на марку WTI в ноябре снизился на 20,81% — с 83,57 до 66,18 $/б.
Страны ОПЕК+ сохранили текущую стратегию альянса с увеличением добычи нефти в январе на плановые 400 тысяч баррелей в сутки. ОПЕК снизил прогноз мирового спроса на сырую нефть на 2022 год на 100 тысяч б/д, до 28,70 б/д.
- В ноябре 2021 года среднее значение Индекса продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) составило 134,4 пункта, что на 1,6 пункта (1,2%) выше октябрьского показателя и на 28,8 пункта (27,3%) выше показателя ноября 2020 года. Таким образом, ИПЦФ растет четвертый месяц подряд и достиг самого высокого значения с июня 2011 года.
Источник: fao
IPO
Глобальный рынок IPO побил свой предыдущий рекорд в 2007 году, превысив объём привлечения в $600 миллиардов долларов.
- Лидирует стартап по производству электрических грузовиков Rivian Automotive Inc., который привлек почти 12 миллиардов долларов во время IPO на бирже Nasdaq;
- Крупнейшим в Азии было августовское IPO China Telecom Corp. на 54 млрд юаней ($8,4 млрд);
- Польский провайдер почтовых услуг InPost SA занял первое место в Европе, разместившись в январе на бирже в Амстердаме за 2,8 млрд евро (3,2 млрд долларов).
Объем рынка IPO по годам
Источник: Bloomberg.com
SPAC
Источник: Spacalpha
Комиссия по ценным бумагам и биржам США объявила о своем решении ввести в силу новый закон, который обязывает иностранные компании открывать свои бухгалтерские книги для контроля США.
Китай и Гонконг являются единственными юрисдикциями, которые отказываются разрешать инспекции, хотя Вашингтон требует их с 2002 года.
Это правило дает возможность запустить процесс, в результате которого более 200 компаний могут быть делистингованы с бирж США.
Источник: Bloomberg.
Китай планирует запретить компаниям выходить на зарубежные фондовые рынки через субъекты с переменной долей участия (VIE), что закрывает лазейку, давно используемую технологической отраслью страны для привлечения капитала от зарубежных инвесторов.
COVID-19
- Доктор Сьюзан Хопкинс (Управление по общественному здравоохранению Англии): значение R, или Индекс репродукции, варианта B.1.1.529 в Гаутенге в Южной Африке, где он был впервые обнаружен, теперь равно 2. При R, превышающем 1, эпидемия будет расти экспоненциально.
- Джульет Пуллиам (Южноафриканский центр эпидемиологического моделирования и анализа): «омикрон» имеет способность уклоняться от иммунитета переболевших более ранними вариантами вируса.
Темпы распространения штамма «омикрон» в ЮАР
