Element ONE
Issuer: ELEMENT ONE LTD
ISIN Number: VGG299771086
IssueDescription: USD CL B SHS
ISO CFI: CICXXX
Фонд Elemеnt ONE в сентябре 2020 года показал результат -3,46%.
S&P 500
В сентябре на фондовом рынке США после пятимесячного роста наблюдалась коррекция. Индекс S&P 500 снизился на 3,92%. Вектор денежно-кредитной политики развитых стран остаётся прежним – это долгосрочные околонулевые процентные ставки, повышение таргета по инфляции, увеличение денежной массы. На фоне сверхмягкой ДКП возрастают потенциальные риски. Отношения между США и Китаем набирают новые негативные обороты, растёт напряжение на нефтяном рынке, до выборов в США осталось меньше месяца. Наши ожидания по росту волатильности сохраняются.
Ставки центральных банков
ФРС: 0,25%
ЕЦБ: 0%
ЦБ РФ: 4,25%
Рынок труда
Кризис
- Управление Конгресса США по бюджету сообщает, что в этом году объем непогашенного госдолга США достигнет 98% ВВП страны (рекордное значение со времён Второй мировой войны), а в следующем году — превысит его. США никогда не объявляли дефолта по госдолгу и вряд ли это сделают в ближайшее время, однако долгосрочные риски подобного события растут.
- Франция планирует потратить $118 млрд на восстановление экономики. Стимул составляет 4% ВВП.
Торговые войны
- Китай может постепенно сократить объем принадлежащего ему госдолга США с текущего $1 трлн с лишним до $800 млрд, так как резкий рост дефицита бюджета США увеличивает риски дефолта страны, а администрация Дональда Трампа продолжает свои яростные атаки на Пекин.
- Трамп обещает налоговые послабления всем компаниям, которые перенесут производство в США, и увеличение тарифов всем компаниям, создающим рабочие места за границей. Совет пенсионных сбережений США отказался от инвестирования в китайские акции.
Российский рынок
Министр финансов РФ Антон Силуанов:
- Дефицит бюджета РФ в 2020 году будет около 4% ВВП;
- Снижение ВВП РФ в 2020 году составит менее 4%;
- Безработица в РФ выходит на докризисные тренды, потребительский спрос восстанавливается;
- Банки РФ выйдут с плюсом из текущей ситуации, в отличие от многих секторов экономики, возможности для снижения ставок по кредитам есть;
- России нужно дорожить доверием иностранных инвесторов, без них не получится выполнить план по заимствованиям в 2020 году;
- Россия приближается к уровню госдолга в 20% ВВП, он является безопасным, но превышать его не стоит (Bloomberg).
ЦБ РФ:
- Годовая инфляция в РФ на 14 сентября ускорилась до 3,7%;
- Прогноз по инфляции на 2020 год — 3,7-4,2%, на 2021 год — 3,5-4%;
- Чистый отток капитала из РФ в январе-августе вырос в 1,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $34,8 миллиарда долларов.
Росстат улучшил оценку спада ВВП РФ во втором квартале 2020 года — до 8% с 8,5%, за первое полугодие — до 3,4% с 3,6%.
Санкции
- Сохраняется угроза новых санкций в связи с отравлением Навального.
- Неопределённая ситуация из-за возможного участия России в делах Беларуси.
- ЕС, США и ряд других стран рассматривают применение санкций в отношении Минска.
- ЕС продлил санкции против России за действия на Украине еще на 6 месяцев.
Геополитика
- Вооруженный конфликт между Арменией и Азербайджаном с использованием авиатехники и возможным применением ударных систем большой дальности.
- Беларусь развернула практически половину своей армии вдоль границ.
- Турция перебрасывает танки к границе с Грецией на фоне напряженности в Средиземном море.
Нефть
Рынок нефти также показал нисходящую динамику. Стоимость марки сорта WTI снизилась на 5,50% — с $40,39 до $42,61.
Саудовская Аравия, Катар, ОАЭ и Ирак снижают отпускные цены на свою нефть на октябрь, что говорит о замедлении восстановления спроса.
Bank of America прогнозирует, что восстановление спроса на нефть займёт три года. Международное рейтинговое агентство Fitch ухудшило долгосрочный прогноз по ценам на нефть эталонных марок Brent и WTI почти на 4%.
Объем мировых запасов нефти в обездвиженных танкерах (рис. ниже), выполняющих роль хранилищ, вырос за неделю до 4 сентября на 7,3% — до 168,08 млн баррелей, что на 232% превышает показатель годичной давности.
Золото
В сентябре золото снизилось на 4,20% — с $1973,7 до $1890,9. Наши ожидания по росту золота в среднесрочной перспективе сохраняются.
COVID-19
ВОЗ:
- Нынешняя пандемия, вызванная новым коронавирусом, не последняя — мир должен заблаговременно готовиться к новой;
- Результаты по вакцинам будут готовы к концу 2020 года;
- Прогнозируемый рост смертности из-за COVID-19 в Европе в октябре и ноябре.
Фонд Element ONE
В сентябре фонд Element ONE продолжил наращивать защитные позиции для снижения волатильности портфеля в ожидании выборов в США, при этом защитная часть портфеля позволила показать результат лучше рынка. Raison Asset Management в сентябре находился на 3 строчке независимого рейтинга аналитиков invest-idei.ru. Акции фонда в августе снизились на 3,46% и оцениваются в $1687,85.