Новые инвестиционные идеи

Предлагаем ознакомиться с нотами:

Нота 2 года, USD, 103% защита капитала, Twin Win, SPX, +/- 12%

Ввиду напряженности, связанной с международной торговой войной и некоторыми признаками ослабевания экономического роста в США, индекс S&P 500 (SPX) в мае потерял -5,84% (с начала года + 14,94%). С начала года SPX зафиксировал 62,40% положительных сессий против 37,60% отрицательных.

По-прежнему существует неопределенность относительно тренда на фондовых рынках США. Недавние новости о снижении ставок ФРС могут привести к устойчивому позитивному рынку акций США. Тем не менее, некоторые аналитики предупреждают о возможной рецессии в период между 4-м кварталом 2019 года и 1-м кварталом 2020 года. Данная стратегия позволяет квалифицированным инвесторам извлечь выгоду из механизма участия как при снижении, так и при повышении показателей индекса. Верхний (+ 12%) и нижний (-12%) барьеры наблюдаются только к сроку погашения ноты для определения окончательной выплаты. Независимо от поведения базового актива, квалифицированному инвестору возвращается минимальный капитал в размере 103% через 2 года.

Данная стратегия уже была запущена 24 мая (точка страйка: 2826,06), инвесторы могут либо подключиться к существующей структуре, либо определить другие параметры для нового запуска.

Параметры Ноты

Рейтинг Эмитента A3 (рейтинг Moody's)
Валюта USD
Срок 2 года
Базовый актив S&P 500 (SPX Index)
Защита капитала 103%
Участие 100%
Тип барьера Европейский
Верхний барьер 112% к сроку погашения
Нижний барьер 88% к сроку погашения
Профиль инвестора Нейтральный опытный
Альтернатива 1 100% защита капитала, Twin-Win, SPX, европейские барьеры [124%, 76%]
Альтернатива 2 100% защита капитала, Twin-Win, SX5E, европейские барьеры [123%, 77%]
Альтернатива 3 100% защита капитала, Twin-Win, SX5E, европейские барьеры [128%, 72%]

Сценарии развития событий

Сценарий 1: К сроку погашения ноты, SPX снижается на 10% (между 112% верхним и 88% нижним барьером)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 110% капитала

Сценарий 2: К сроку погашения ноты, SPX повышается на 11% (между 112% верхним и 88% нижним барьером)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 111% капитала

Сценарий 3: К сроку погашении ноты, SPX повышается на 1% (между 112% верхним и 88% нижним барьером)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 103% капитала

Сценарий 4: К сроку погашения ноты, SPX повышается на 15% (выше 112% верхнего барьера)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 103% капитала

Сценарий 5: К сроку погашения ноты, SPX понижается на 20% (ниже 88% нижнего барьера)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 103% капитала

График с показателями базового актива за последние 5 лет и схема выплат :

 gr21

Нота 15 месяцев, USD, Athena, Brent, купон 7,60%

Нефть марки Brent в прошлом месяце находилась под давлением (-10,65% за май), почти вернувшись к уровню четвертого квартала 2018 года, в основном из-за снижения спроса, незапланированных простоев на нефтеперерабатывающих заводах и опасений, что иранская нефть вернется на рынок. В последнее время произошло снижение прогноза незапланированных сбоев в поставках. Следующее заседание ОПЕК в июне может привести к продолжению сокращения производства до конца года. Это может означать небольшое восстановление Brent в течение следующих месяцев.

Данная 15-месячная стратегия подходит для квалифицированных инвесторов, придерживающихся мнения, что Brent не упадет более чем на 40% (ниже уровня USD 37,88, торгующегося в апреле 2016 года) в течение 15 месяцев и может немного восстановиться. Эта стратегия извлекает выгоду из недавнего небольшого пика волатильности Brent и предлагает совокупный купон 7,60% в год (максимальная доходность = 9,50%), нисходящий плавающий триггер и предусматривает 40%-ую защиту капитала (европейский барьер 60%)

Если квалифицированные инвесторы хотят получить гарантированный доход, возможен альтернативный вариант с гарантированным купоном 7,25%, остальные параметры остаются прежними.

Параметры Ноты

Рейтинг Эмитента A (рейтинг S&P)
Валюта USD
Срок 15 месяцев
Базовый актив Brent (CO1 Comdty)
Наблюдения Ежемесячно
Триггер autocall (с 3 месяца) Снижается со 100% до 70% (-5% каждые два месяца)
Купон 7,60% в год (memory-эффект)
Европейский барьер 60%
Профиль инвестора Нейтральный
Европейский барьер 70%
Альтернатива 1 Нота 15 месяцев, USD, Autocall BRC, гарантированный купон 7,25% в год
Альтернатива 2 Нота 15 месяцев, GBP, Athena, европейский барьер 65%, купон 6,40% в год (memory-effect)
Альтернатива 3 Нота 15 месяцев, EUR, Athena, европейский барьер 65%, купон 5.55% в год (memory-effect)
Альтернатива 4 Нота 15 месяцев, CHF, Athena, европейский барьер 65%, купон 5.15% в год (memory-effect)

Сценарии развития событий

Сценарий 1:На пятый месяц действия ноты, Brent снизился на 3% (выше 95% триггера autocall)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 100% капитала + купон 5 х 0,63% (7,60% в год) = 103,15%. Нота досрочно отзывается.

Сценарий 2: На седьмой месяц действия ноты, Brent снизился на 12% (ниже 90% триггера autocall)
Выплата: Нота продолжает действие.

Сценарий 3: К сроку погашения ноты, Brent снижается на 25% (выше 70% триггера autocall и 60% европейского барьера)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 100% капитала + купон 15 х 0,63% (7,60% в год) = 109,45%

Сценарий 4: К сроку погашения ноты, Brent снижается на 36% (ниже 70% триггера autocall, но выше 60% европейского барьера)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 100% капитала. Купон не выплачивается.

Сценарий 5: К сроку погашения ноты, Brent снижается на 45% (ниже 60% европейского барьера)
Выплата: Квалифицированным инвесторам возвращается 55% (100% - 45%) капитала. Купон не выплачивается.

График с показателями базового актива за последние 5 лет :

 gr21

Кредитная нота 5 лет, кредитно-валютный своп Франции, показатели долларового свопа США 30-2Y

Спред, иллюстрирующий разницу доходностей показателей свопов США 30 - 2Y восстановился с уровней февраля 2018 года. Квалифицированные инвесторы, которые пропустили хорошую точку входа в декабре 2018 года, но все еще заинтересованы в получении выгоды с долгосрочных бумаг в долларах США и с долгосрочных процентных ставок, могут рассмотреть следующую стратегию - гибридный продукт, предлагающий спред 30-2Y, а также риск Суверенного кредитного дефолтного свопа (CDS) для Французской Республики.

Данная стратегия позволяет квалифицированным инвесторам получить гарантированный купон 3% в год. В течение следующих 4 лет квалифицированные инвесторы будут получать условный купон, выплаченный в результате 4,81-го левериджа по долларовому спреду 30-2Y (исходя из форвардной кривой доходности, он будет равен 2,62% на второй год, 2,15% на третий, 1,63% на четвертый, 1,15% на пятый). Расширение спреда 30-2Y - довольно дорогая стратегия, так как рынок уже оценивает ее.

Чтобы предложить привлекательные условия (доходность и защита капитала), мы добавили подверженность Франции дефолту (AA, по оценкам S&P) с текущим пятилетним показателем CDS на уровне 28,52 – кредитно-дефолтный своп восстанавливается от своего исторического среднего значения за последний год (30.06). Таким образом, предлагаемая стратегия представляет собой кредитную ноту (CLN) по Франции (восстановление рынка и европейское размещение), связанную со спредом 30-2Y USD Rates

Параметры Ноты

Рейтинг Эмитента BBB+ (рейтинг S&P)
Валюта USD
Срок 5 лет
Базовый актив Кредитно-валютный своп Французской республики (рейтинг S&P - AA, FRANCE CDS USD SR 5Y D14 Corp, точка 28.52); спред свопов 30-2Y в долларах США (USSW30 - USSW2, точка 0.4160)
Наблюдения Ежегодно
Купон в 1-й год действия ноты 3% в год, гарантированный
Купон со 2-го по 5-ый год действия ноты 4.81 * max(0%, 30-2Y USD)
Купонные выплаты 30/360, в зависимости от кредитного события
Восстановление Рыночное
Размещение Европейское
Профиль инвестора Опытный

Сценарии развития событий

Сценарий 1: В первый год действия ноты Кредитное событие не произошло
Выплата: Квалифицированным инвесторам выплачивается гарантированный купон 3,00%

Сценарий 2: Во второй год действия ноты Кредитное событие не произошло и своповый спред USD 30-2Y равен 1.10
Выплата: Квалифицированные инвесторы получают 4,81 * 1,10 = 5,29% купон

Сценарий 3: В третий год действия ноты Кредитное событие не произошло, а своповый спред USD 30-2Y равен 0.42
Выплата: Квалифицированные инвесторы получают 4,81 * 0,42 = 2,02% купон

Сценарий 4: В третий год действия ноты Кредитное событие не произошло, и своповый спред USD 30-2Y равен -0.12
Выплата: Купон не выплачивается (его выплата ограничена на уровне 0.00%)

Сценарий 5: В четвёртый год действия ноты произошло Кредитное событие, и своповый спред USD 30-2Y равен 0,68
Выплата: Восстановление рынка определяется ISDA. Купон не выплачивается.

Кредитное событие: Если происходит кредитное событие, дальнейшие купоны отменяются, и кредитная нота погашается по окончательной расчетной цене аукциона, определенной Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA: www.isda.org).

График с показателями базовых активов за последние 5 лет :

 gr21

Заинтересовала идея? Задайте вопрос прямо сейчас!

Личный менеджер

Если Вам необходима консультация, нажмите кнопку ниже и заполните небольшую анкету. Наш менеджер свяжется с Вами в ближайшее время, чтобы ответить на все интересующие Вас вопросы.